Los operadores financieros siguen de cerca el cumplimiento de metas fijadas en el acuerdo con el FMI —4.400 millones de dólares antes del 13 de junio—, el desempeño del nuevo bono Bonte 2030 y la evolución de la inflación, cuyos datos de mayo se conocerán este 12 de junio. En un contexto de volatilidad política y económica, la atención se concentra en las próximas semanas.
- La cuenta regresiva hacia el FMI
Argentina enfrenta una revisión clave con el Fondo Monetario Internacional: debe acumular 4.400 millones de dólares en reservas brutas antes del 13 de junio para cumplir con el acuerdo por 20.000 millones. Actualmente, las reservas se ubican por debajo de los 38.000 millones, lejos del pico de casi 40.000 millones alcanzado hace pocas semanas.
Hasta ahora, el Banco Central mantiene una postura de no intervención directa en el mercado spot desde hace seis semanas, confiando en colocaciones de deuda y en préstamos del FMI para alcanzar la meta.
- Bonte 2030: una válvula para el BCRA
El recientemente emitido bono Bonte 2030 ha captado entre 980 y 1.000 millones de dólares, con un cupón del 29,5 %, en una estrategia que refuerza las reservas internacionales. La operación fue valorada como “muy buena”, con expectativas de compresión en el mercado secundario e incentivos para futuras emisiones.
- Cambios y presiones en el tipo de cambio
La reciente liberalización cambiaria —eliminación del cepo en abril— estableció una banda flotante de entre 1.000 y 1.400 pesos por dólar, con microdevaluaciones mensuales. El peso se mantiene en la zona media de esa franja, con una depreciación leve. Mientras tanto, crece la contratación de futuros como cobertura ante la incertidumbre política de cara a las elecciones de octubre.
- Inflación y expectativas futuras
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA señala que el IPC de mayo sería del 2,1 %, y se espera que en junio ronde el 1,9 %, lo que marcaría la tasa mensual más baja desde mayo de 2020. Según este consenso, la inflación anual cerraría en torno al 28,6 %.
- Riesgos políticos: elecciones y tensiones internas
La incertidumbre política aumenta ante la elección legislativa de octubre y la ajustada minoría del Gobierno en el Congreso. La reaparición política de Cristina Fernández en la escena electoral suma presión a los mercados, que buscan cobertura mediante futuros y bonos.
- Renta fija y renta variable: tendencias mixtas
El índice S&P Merval cayó casi 3 % tras el rally de mayo, aunque en los últimos días mostró leves repuntes del 0,5 al 1,5 %.
En la renta fija, los bonos en dólares —incluido el Bonte 2030— reflejan la búsqueda de refugio. En cambio, los títulos en pesos enfrentan presión ante posibles mejoras sostenidas en la inflación.
- Consulta de expectativas: ¿qué opinan los analistas?
Pronósticos de tipo de cambio: 1.167 pesos en junio, 1.182 en julio y 1.205 en agosto. El REM estima 1.300 pesos a fin de 2025.
Se proyecta un crecimiento del 5,1 % del PBI en 2025 (ligera baja frente al 5,5 % anterior).
La tasa de política monetaria se ubica en 29 % TNA y la Badlar en 31,7 %, con expectativas de baja si la inflación continúa desacelerándose.
- Qué viene en las próximas semanas
• 12 de junio: publicación de las cifras oficiales del IPC de mayo.
• 13 de junio: revisión técnica con el FMI, clave para las reservas.
• Nuevos datos de inflación, crecimiento y déficit fiscal influirán en las decisiones del BCRA sobre tasas e intervención.
• La evolución política definirá el nivel de incertidumbre que seguirá afectando a los mercados.
